展望2022年，我们认为t700方矩管价格可能呈现重心下移

展望2022年，我们认为T700方矩管价格可能呈现重心下移
    

　　2021年，铁矿石供应相对平稳，需求特别是国内需求变化成为价格走势关键影响因素。上半年国内生铁产量同比增加1755万吨，铁矿石价格在5月中旬达到年内高点233.1美元/吨;7月中旬之后，粗钢压减政策逐步落地，铁水产量持续下降，展望2022年，我们认为t700方矩管价格可能呈现重心下移、先扬后抑态势。

   市场对地产政策预期好转;其次，前期t700方矩管价格大幅下跌后，市场看跌情绪基本释放完毕，商家开始频繁入场抄底;最后，从供需面数据看，供应持续处于低位，同时库存维持下降趋势，消费韧性偏强，对价格形成支撑。”

　　而期货市场除了供需方面因素外，还受到了期限之间贴水价差过大和多空持仓头寸的影响。五矿期货行业分析师赵钰表示：“房地产融资端有所放松是本轮市场反弹的基础，在政策暖风下市场需求预期好转。同时期现市场基差较大，由于前期市场对下游需求预期过度悲观，期货合约与往年相比贴水较多，此次市场悲观情绪缓和后，期货贴水开始修复，价格开始反弹。”


   综合来看，在双碳背景下，国内铁矿石需求将长期走弱，考虑到t700方矩管供应仍会有小幅增加，我们预计2022年铁矿石市场将呈现小幅过剩状态，所以t700方矩管价格大的下行趋势不会改变。

　　但需要注意，上半年国内铁水产量边际上将有所恢复，而2022年铁矿石供应增量则主要集中于下半年，加上当下中高品矿库存依然偏低以及部分矿石品种价格接近成本线，所以上半年铁矿石期货价格存在修复性反弹可能，全年走势或先扬后抑。