高强度方矩管现实与预期的博弈 孰强孰弱？

          高强度方矩管现实与预期的博弈 孰强孰弱？ 



    我们对铁矿石今年全年的评估是供应小幅增加，所以即使今年一季度的发运量低于去年同期，在四大矿山没有下调今年全年的目标产量的情况下，后续势必会加大发运量，并且考虑到现在相对较高的矿价，一旦天气和疫情等因素扰动减少，海外矿山一定会加快发运节奏。我们预计二季度海外发运量或出现明显增加。



     高强度方矩管的需求是远不及市场预期的，不仅没有增长甚至可以说是处于历史同期最低水平。因为年初国家在21年底提前下达了今年的新增地方债，所以市场都认为一季度需求会比较好。但是从资金投入基建项目，到项目审批，再规划用地，最后专项报批施工图送审。等到完整的流程都走完之后，基建项目才会开始开工，项目开始采购原料，采购之后才会提振下游需求，也就是说从地方债的下达到提振下游需求在时间上是有一定滞后的。而且今年以来国内疫情的反复也对基建项目产生了不少影响，加大了时间的滞后，后续有望在需求上逐步体现。一旦各地疫情得到有效控制，螺纹钢的表需有望增加。


     高强度方矩管的供应端仍偏低即处于偏紧的状态，虽然二季度有宽松的预期，但近期的发运水平仍对铁矿石价格有一定支撑。而铁矿石的需求端，由于国内疫情的扰动，下游需求表现远不及市场预期。下游成材需求疲软，而铁矿石的需求算是处于不温不火的状态，目前大部分钢厂利润较低，即使钢厂的铁矿石库存处于偏低水平，钢厂也没有急于进行大量的补库动作（当然也考虑到目前矿价偏高）。总的来说高强度方矩管近期处于供弱需稳的格局，铁矿石的基本面较强。