当前b510l方管供应收缩利好效应不强

               当前B510L方管供应收缩利好效应不强
            

   在经历10月趋势性下跌后，黑色系近期集体触底反弹驱动近期螺纹钢反弹的主逻辑是宏观情绪转向乐观，宏观面和基本面共同支撑钢价反弹，但考虑到利好效应有限，且中期需求不乐观，钢价上行料难持续。



   b510l方管 低库存格局并未给予钢价强支撑，究其原因在于，库存低位多为贸易商主动降库所致，市场情绪不佳，投机需求疲弱，全国主要贸易商建筑钢材每日成交量长期处于近年来低位。相对利好的是，低库存会提升螺纹钢价格弹性，一旦需求好转，则容易出现贸易商补库驱动钢价上涨行情。

   不过，当前 b510l方管 供应收缩利好效应不强。首先，当前产量依旧是年内高位。最新值相较年内高点仅下降15.6万吨，同比仍高出10.15万吨，螺纹钢供应并无实质性变化。其次，钢厂减产意愿持续性待跟踪。钢价下跌同样导致原料价格大幅下跌，尤其是近期焦炭连降两轮，钢材成本下移明显，因而，即期成本核算下螺纹钢吨钢利润迎来改善，经营状况好转后预计钢厂仍会复产。最后，短流程钢厂或将贡献螺纹钢供应增量。最新螺纹钢周产量环比下降6.47万吨，其中短流程钢厂却增加1.57万吨，多因废钢价格大幅下调后利润改善，短流程钢厂生产积极性提高所致。

　　国庆节后 b510l方管 需求表现出较强韧性，周度表需连续小幅回升，最新值为332.00万吨，较去年同期增长13.4%，而近期全国建筑钢材每日成交量也迎来回升，多因前期钢价下行抑制需求释放叠加低价刺激所致，持续性预计不强。相反，中期螺纹钢需求难有实质性改善，一方面是季节性走弱。进入11月后北方地区工地将陆续停工， b510l方管 需求将步入季节性淡季。另一方面是建筑钢材需求主要拖累项地产用钢依旧低迷。高频商品房销售和拿地数据维持低位，仍将抑制钢材需求表现，相对利好的基建端维持高增长，但资金投向用钢强度较高的交运板块有限，较难对冲地产用钢减量，且后续资金补充也存有隐忧。


　　综上，得益于市场情绪向好与基本面短期改善， b510l方管 价格近期低位反弹，但供应收缩利好有限，相反中期需求延续疲弱，基本面难有实质性好转，价格上行难持续，后续走势转为低位振荡为主，重点关注钢厂减产情况。